Fascino e paure delle criptovalute

I profili degli investitori si stanno diversificando in quello che è diventato un prodotto di investimento come un altro, anche se la cautela rimane.

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Il 2025 promette di essere un anno di svolta per le criptovalute. La regolamentazione delle piattaforme del settore da parte delle normative europee ha inviato un segnale positivo. Anche il profilo degli investitori si sta evolvendo per includere gli over 40. E l'interesse pubblico rimane forte, così come quello dei politici. Ciononostante, le criptovalute faticano ancora ad affermarsi come un investimento affidabile quanto le più tradizionali assicurazioni sulla vita o gli investimenti in borsa. Le truffe sono ancora numerose e il loro utilizzo come mezzo di pagamento quotidiano deve essere migliorato.

Gli anni passano e le criptovalute continuano ad affascinare tanto quanto a sollevare interrogativi. La creazione di una "riserva strategica di bitcoin" negli Stati Uniti nel marzo 2025 ha generato un certo entusiasmo. La sostenibilità di questa criptovaluta rimane un punto interrogativo, ma l'annuncio ha avuto successo. Inoltre, Donald Trump non è l'unico politico a nutrire un vivo interesse per questi asset digitali. Durante la campagna elettorale europea del giugno 2024, diversi candidati parlamentari hanno incluso le criptovalute nelle loro piattaforme. Hanno sostenuto una regolamentazione più severa o un'apertura all'innovazione. L'ambientalista Yannick Jadot, ad esempio, ha proposto la creazione di un marchio europeo per le criptovalute ecocompatibili. Marine Le Pen, da parte sua, si è espressa a favore di una maggiore supervisione delle piattaforme di scambio.

Questo interesse non è solo politico. La Banca Centrale Europea ha accelerato i suoi lavori sull'euro digitale. Il suo lancio sperimentale è previsto per il 2026 per garantire la sovranità monetaria dell'euro. Questa decisione si spiega con il crescente numero di possessori di criptovalute, anche se il loro utilizzo rimane limitato (vedi Riquadro 1). In Francia, 5,5 milioni di persone detengono criptovalute, secondo uno studio dell'Autorità francese dei mercati finanziari (AMF) pubblicato lo scorso aprile. Tuttavia, questa cifra è leggermente in calo. Nel 2023, sono stati contati 6 milioni di detentori a seguito di un'impennata di Bitcoin.

"In Francia, 5,5 milioni di persone detengono criptovalute, secondo uno studio dell'AMF pubblicato lo scorso aprile".

Paradossalmente, l'interesse per le criptovalute non è mai diminuito. Secondo uno studio dell'Associazione per lo sviluppo degli asset digitali (ADAN) condotto per KPMG nel febbraio 2025, quasi un francese su tre prevede di acquisirle nel 2025. Ciò rappresenta un aumento del 12% rispetto all'anno precedente, secondo questa indagine.

L'AMF combatte le truffe

Tuttavia, questo potenziale di adozione rimane ostacolato da diversi fattori. "Il problema con le criptovalute è che ne sentiamo parlare quando le cose vanno molto bene o molto male. A ogni ciclo, ci sono nuovi investitori che non sempre sono informati", osserva Hadrien Miara, esperto di criptovalute del sito di notizie Finance Héros. Il 2024 è stato segnato da un'impennata di truffe legate a queste valute elettroniche.

L'AMF ha registrato 3.000 denunce di frode. Questo record è dovuto in particolare alla mancanza di educazione finanziaria. I truffatori sono sempre in prima linea nelle tendenze e le criptovalute non fanno eccezione.

Gli schemi Ponzi, in cui i nuovi investitori pagano i profitti di quelli esistenti, si sono moltiplicati, facendo affidamento su offerte di trading online automatizzato di criptovalute. Sono spesso diffusi da influencer senza scrupoli su Instagram, TikTok o nei loop di Telegram. "Sarebbe opportuno richiedere a qualsiasi piattaforma che promuova investimenti di fornire alla piattaforma di distribuzione la prova della registrazione o della regolamentazione nel proprio paese di origine. Ciò aumenterebbe il livello di trasparenza e di tutela degli investitori", suggerisce l'avvocato Arnaud Touati, fondatore dello studio #Hashtag Avocats. Per aiutare i potenziali investitori a orientarsi nel mercato, la legge Pacte del 22 maggio 2019 ha regolamentato i "fornitori di servizi di asset digitali" attraverso una licenza specifica: la PSAN. La registrazione presso l'AMF è diventata obbligatoria per tutti gli operatori che offrono l'acquisto, la vendita e lo scambio di asset digitali e che li detengono. "Fornisce un ulteriore segno di fiducia, anche se ci sono ancora attori malintenzionati", conferma Alexis Boeglin, COO della piattaforma CrypCool, che a sua volta detiene questa licenza. Questa licenza PSAN può essere revocata in qualsiasi momento, ma ad oggi solo la piattaforma Bykep è stata revocata, il 27 settembre 2022. Un'indagine della Prudential Supervision and Resolution Authority (ACPR).

La registrazione presso l'AMF è diventata obbligatoria per tutti gli operatori che offrono l'acquisto, la vendita o lo scambio di asset digitali e li detengono in custodia.

L'Autorità di regolamentazione francese (ACPR) ha individuato carenze significative, come carenze nel sistema antiriciclaggio, scarsa conoscenza dei clienti e la mancanza di adeguati strumenti di monitoraggio delle transazioni.

Liste nere europee

A giugno 2024, l'AMF ha istituito una lista nera delle piattaforme di criptovalute. Questa integra il registro pubblico dei fornitori di servizi di criptovalute non conformi, gestito dall'Autorità bancaria europea. Sono elencati tutti i siti di custodia, scambio o acquisto/vendita di asset digitali che non dispongono di registrazione PSAN, nonché quelli che non hanno ottenuto l'approvazione dell'AMF per un'offerta iniziale di monete (ICO). "Questo elenco trarrebbe beneficio da una migliore referenziazione sui motori di ricerca e da una maggiore accessibilità. Un investitore non dovrebbe mai poter entrare in contatto con una piattaforma illecita senza essere stato debitamente informato in anticipo dall'AMF", ritiene l'avvocato, esperto di Web 3. Anche l'arsenale normativo europeo è stato rafforzato. Il regolamento sui mercati delle criptovalute (MiCa), entrato in vigore il 30 dicembre 2024, impone nuovi vincoli alle piattaforme e agli emittenti di criptovalute. Questi operatori devono ottenere l'autorizzazione per ricevere e trasmettere ordini di criptovalute, fornire consulenza e gestire i portafogli degli investitori, ad esempio. Se queste piattaforme desiderano ottenere una licenza e quindi continuare le loro attività in Europa, sono tenute a mantenere riserve di capitale con un rapporto di 1:1, in parte sotto forma di depositi. Pertanto, i detentori di stablecoin, ovvero criptovalute con un valore stabile, possono ottenere un rimborso gratuito in qualsiasi momento.

I profili degli investitori restano stereotipati

Nonostante questi progressi, il ritratto tipico di un investitore in criptovalute rimane fedele a certi cliché. La maggior parte degli investitori è ancora composta da uomini sotto i 35 anni, urbani, istruiti, appassionati di nuove tecnologie e provenienti da una classe sociale elevata. In Francia, il 62% degli investitori è costituito da uomini e il 54% da giovani sotto i 35 anni, secondo lo studio Adan per KPMG. Un fenomeno emergente: "Stiamo notando che la popolazione di età compresa tra 40 e 45 anni acquista più per eredità che per investimento", aggiunge Alexis Boeglin, COO di CrypCool. L'eredità di asset digitali, meno tassata rispetto ai beni personali, non è l'unica motivazione per gli investitori più anziani (vedi Riquadro 2). "Le persone con un patrimonio sono interessate alle criptovalute come asset di diversificazione", spiega Hadrien Miara. Le criptovalute sono ora viste come un complemento al settore immobiliare, alle assicurazioni sulla vita o persino alle azioni. Tuttavia, "non possono essere un prodotto di risparmio nel senso del conto di risparmio Livret A; le criptovalute non sono destinate a questo scopo", avverte l'esperto di Finance Héros. Inoltre, la mancanza di un'offerta interamente dedicata a questi asset da parte degli istituti bancari tradizionali rimane un ostacolo. Le banche, ad eccezione di BNP Paribas e Société Générale, rimangono caute sulla volatilità delle criptovalute e sui rischi reputazionali associati a questi asset. Di conseguenza, piattaforme decentralizzate come Binance, Kraken e Revolut dominano il mercato francese.

Diversificare su più criptovalute

Indipendentemente dallo scopo dell'investimento, Bitcoin rimane la più popolare tra le migliaia di criptovalute esistenti. Secondo il sito di notizie CoinGecko, l'87% degli investitori francesi le detiene. I cosiddetti profili "massimalisti", nel gergo di

"Le criptovalute sono ora viste come complementi al mercato immobiliare, alle assicurazioni sulla vita o persino alle azioni" cripto, investono esclusivamente in Bitcoin, convinti della sua superiorità. "La volatilità di Bitcoin tende a diminuire, quindi gli investitori cercano maggiori performance diversificando in altre valute", afferma Alexis Boeglin. Il boom di Ethereum, Solana e Ripple è la prova di questa diversificazione. Altri investitori stanno scegliendo le meme coin, criptovalute più speculative in cui l'aspetto comunitario è importante. Le stablecoin, d'altra parte, sono percepite come meno attraenti in termini di rendimenti perché sono supportate da valute come il dollaro USA e l'euro.

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